インターネット・バブル―来るべき反動にどう備えるか (単行本)

図書館でみつけたので読んでみました。
発売日が2000/04なので今更お金を出して買う事もないかな？



評価：☆☆☆★（３．７）

当時のネット株高騰への警鐘といった内容。
この時期にそうした内容の本を書いた事は当時としては凄い事だったのではなかろうか？

過去の投資ブームについて扱っている話がなかなか興味深いです。
ＰＣ投資ブーム、ハードディスクドライブ投資ブーム、バイオテクノロジー・・・etc


・株式公開当時の米ヤフーは赤字のネット株が多い中で黒字だった。
値崩れした企業というイメージを避けるために公開価格を低く抑えた。

・この頃の孫さんが一番輝いていた！？
米ヤフーの完全買取を申しで断られるも、公開直前には37％を保有していたらしいです。公開前のこの時期にソフトバンクと個人で合わせて1億ドル投資した度胸は凄いです。

・アマゾン、顧客のクレジットカード・アカウントへの請求は一日以内に入金されるが、サプライヤーへの入金は46日間の猶予がありこの間金利の掛からない資金が使える。結果、キャッシュフローが損失より大きければ事業を継続できる。

・ネットスケープ、一時はブラウザ市場の80％を押さえるがウォール街の成長期待に応えるために自社のブラウザに課金を続けた結果、無料のブラウザをばら撒いたマイクロソフトに惨敗し、ＡＯＬに買収された。
有料化の失敗やマイクロソフトに警戒感されなければもっと成長できたらしい。ＩＰＯを急いだ事も失策だったとも。

このネットスケープに関する話が知りたかった事がこの本を読んだ一番の理由だったりします。
wikipediaはこちら

・1980年以来、株主価値の増加全体の86％はわずか5％の企業が生み出した（勝ち組は一握り）。
実際に生き残ったのは主力の銘柄のみ。便乗型の企業は破綻する確率が高い。

・ベンチャーキャピタリスト曰く「アヒルがガァガァ鳴いているぞ。餌をやる時間だ」

・バブルの結果ＩＰＯ企業の質の低下、赤字上場、ビジネスプランのみで上場。

・米ヤフーの1999年１ＱのＰＥＲは1900倍まで上昇したそうな。日本のヤフーはＰＥＲ5000倍まで行ったそうな。

・「ベンチャーキャピタルが後押ししているＩＰＯに気をつけろ」
今でも主幹事証券に気をつけろというのがありますよね。

・ベンチャーキャピタルが投資先の企業同士の合併を仲介する事で投資を回収したり、苦境に立つ投資先の救済を図る場合があったらしい・・・
ゲイツ氏の辛らつな意見も面白い。

・株式スピン。特別顧客への売却のためにＩＰＯ銘柄の株式をとっておくなど。
現在でもあるんじゃないでしょうか？

・投資先の企業を上場させ、上場後に広告を打つという形で出資先の企業に株式公開による利益を還流。
ライブドアみたいです

・1920年代、ラジオ産業。1922年売上6000万ドル　→　1929年8億5000万ドルへ1400％の伸び。
ＲＣＡ（ラジオ・コーポレーション・オブ・アメリカ）の株価は5ドル　→　500ドルへ。


セコイア・キャピタル
１、本当に大きく成長する可能性のある「化け物」市場を見つける（市場ありき）。
２、テクノロジーや技術者による優位性。
３、傑出した企業リーダーの経営チーム。
４、単なる製品だけでなく、企業を育てるために投資する。
５、財務規律、倹約。


インテグラル・キャピタル
１、「製品サイクル」景気循環や金利以上に重要。製品の移行期にあるからといって、その企業が時代遅れになった訳ではない。
２、大きなテーマの中で、最も有利なポジションにある企業に投資していれば、第二のマイクロソフトが現れた時に、すでにその企業の株を持っているという結果になる。


・「永続性」何よりも大切なのは企業そのものであり、それが体現するもの。
こうした企業は、無数のアイデアを生み出し、ビジネスのライフサイクルなどすべてを超越してしまう。
トーマス・エジソンの最も偉大な発明は、電球でも電信でも映写機でもなく、彼の死後何十年も生き長らえているゼネラル・エレクトリック社であるともいえよう。

・結局ネットバブルで儲かったのは株式を売り出したインサイダー（起業家・ベンチャーキャピタル）。