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メリルリンチの真実



評価:☆☆★(2.5)

まあ初版が1998年の本なのでわざわざ読むほどの内容ではないです(爆)
今後の日本の証券業の展開を見通す参考になればと思い、欧米の投資銀行に関する書籍を図書館で見つけると借りたりしますね。
ゴールドマン・サックスに関する本の方が面白かったんですけど、その分まとめ作業が難航してます(勘弁(-人-))。


創業は1914年、チャールズ・メリル29歳の時。

メリルリンチの社名は創業者チャールズ・メリルと一緒に働いたパートナーのエドムンド・リンチの名前を足し合わせたもの。

「ウォールストリートをメインストリートに!」をスローガンに小口投資家の開拓を進めた。

当時有力投資銀行は、公益事業や鉄道といった巨大産業の資金調達ばかりを相手にしていたが、チャールズ・メリルはアメリカ全土に広がりつつあったチェーン・ストアの成長性に注目し、その資金調達を一手に引き受け成長した。
>これ結構重要だと個人的に思ってます、ゴールドマンもこの頃はまだ小さく鉄道の引受に加われるほどの力はなく、止む負えず小売業の顧客を開拓し、成長したとあったので、そんな訳で最近小売強化とか言ってた訳です(歴史に学べ作戦?)

チャールズ・メリルは早い段階(19ヶ月前に)大暴落を予見し、顧客に信用取引の清算を勧め、会社の保有する株式ポートフォリオの大部分を売却した。さらに、株式引受部門だけを手元に残し、個人顧客を他の証券会社に譲ってブローカレッジ業務からも撤退した。結果的にメリルリンチは、ほとんど無傷で大暴落をやり過ごすことができた。


手数料自由化後、各業務収入、年平均増加率(1975~96年)
投信・資産管理      30%
金利・M&A・私募債   23% 
トレーディング      16% 
総収益          15% 
信用取引金利      14%
引受け           13% 
商品先物         11% 
委託手数料        9%

基準となる総収益の伸びは15%

<各社の戦略>
1、安定収益源である資産管理業務、コンサルティング、残高重視戦略
2、積極的にリスクを取る。
 M&Aファイナンス全体、仲介からブリッジ・ローン供与、ジャンク・ボンド発行など。
 引受業務、利幅縮小のため、証券化商品開発へ。伝統的大手投資銀行の活動領域。
3、勧誘・執行、ディスカウント・ブローカー、インターネット・ブローカー


資産管理の要となったメリルリンチのCMA(キャッシュ・マネジメント・アカウント)
運用、小切手の振出し、カード、融資、残高明細通知サービスを組み合わせた今日の総合口座のようなものか?

一つの口座で、運用、決済、融資などが管理できれば便利ですから、このCMAの開発により顧客の資産の全容を把握できるようになり、フィナンシャル・プランニングサービスが容易になった。


・アメリカの証券業は登録制のため、開廃業が容易で本書出版時に5000社以上存在。

・日本ではソフトバンク980円?とかトンデモレポート出してますけど、海の向こうでは「顧客中心主義」な訳です(・∀・)ニヤニヤ

「ラップ口座」は一定額の資金預け、目的や年齢などに合った、銘柄・投信・その他金融商品を選んで貰うサービス(かなり意訳してます)。


日本のネット証券各社もイートレード、楽天、GMOがどちらかと言えば、ディスカウント・ブローカー、インターネット・ブローカーよりで

カブドットコムやマネックスが、残高重視、投信強化戦略なのかな?
(SBIもファンドの預かり資産を伸ばす戦略だからこっちか?)

ジョインベストは値下げして口座数稼いでる段階か?

差別化できるものなんですかね?(他がすぐに追随しそう?)
株式委託手数料では稼げない時代が来るのでしょうか?

自分の目で確かめるしかないですよね(^^;?
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